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股票市场债转股如何才能盈利(可转债的几种盈利方式)

可转债,全称为可转换公司债券,在一定条件下(从申购日开始,半年后即可),可以被转换成公司股票(“正股”)的债券。可转债券是公司发行的一种与股权相连的债券,持有人可在未来规定的期限内,将债券按既定的转换价格和转换比率转换为公司的普通股。不转换为股票的,公司必须在债券到期时偿还本金。当股价上涨时,投资者可将债券转为股票,享受股价上涨带来的盈利;当股价下跌时,则不转换而享受每年的固定利息收入,待期满时偿还本金。不过,由于上市公司在发行可转债券时都附有强制回售条款,当公司股价已经涨到某个价位,公司将可能会用一个比较低的价格强制收回投资者手中的可转债。

由于可转债既有债性,又能转化为对应公司的股票。所以投资相对来说,要复杂一些。下面我将介绍不同阶段,怎么从中获利。

第一种是,参与可转债的的申购或配售

(1)申购。无需持有正股,类似于打新股,但打新股要求持有股票市值,申购可转债可以无市值申购。一种是网上申购,由于最近可转债比较火爆,中签率比较低,收益基本可以忽略不计。另外一种就是网下申购,但是比较复杂,这里就不详说。贴一篇文章,自己参考 http://www.gongshe99.com/history/1009301.html

(2)配售。通过提前购买正股获得优先配售权,可转债发行一般会对老股东优先配售,因此投资者可以在股权登记日之前买入正股,然后在配售日行使配售权,获得可转债。

像申购或配售,在什么情况会亏钱呢,就是债券上市就破发,价格跌破100元。这种情况一般出现在转股价远高于正股价,并且债息收益一般的情况。转股价是由最近股价的平均值计算出来的,如果此股的股价处于历史高位,则需注意申购日期到上市日期之间,股票价格是不是有大幅的下跌风险,当然也有上涨的收益。所以在熊市,申购或配售可转债,基本是不会亏损的。

第二种是,买入纯债溢价率为负的债券,并且股票的PB越高越好,而且公司现金流比较紧张

纯债溢价率为负时,说明债券价格已经给了债息之外的额外收益,这种情况下基本都是转股溢价率(转股溢价率=(转债现价/ 转股价值-1)* 100% )大于50%以上了。此时债券具备了,下调转股价的条件之一了。另外一个条件就是,下调转股价时,不能公司股票已经破净,即PB<1。如果这个时候公司现金比较紧张的话,则公司经营就有非常大的动力促使债转股,减轻债务压力。而你要做的就是,买入并且持有。

第三种是,买入转股溢价率为负的股票

转股溢价率为负时,一般只在转股静默期存在,即申购日期后面的半年内。因为转股开放后,如果转股溢价为负时,即存在转股套利。

股票市场债转股如何才能盈利

最新转股溢价率为负的债券

但是像图片中的中装转债到了转股日期后,依然有-2.41%的转股溢价率。这是为什么呢?我们再看看正股的股价K线图

股票市场债转股如何才能盈利

中装建设K线图

发现正股的股价最近涨幅接近50%,上涨压力较大。另外由于有负的溢价,存在套利空间,则会担心债转股后有额外的抛压。面对这类债券,需要注意几点,第一是正股股价,最近涨幅不能太大。第二是转股溢价率最好要小于-5%,并且公司本身不错。这样的话,正股股价下跌的风险较小。当日期越接近转股日时,转股溢价率会慢慢接近0,如果大盘上升趋势的话,会有一个大于零的溢价。此时你的收益将非常不菲,并且风险非常小。

最后总结一点,就是上述几中方法,都是基于可转债的发行人不违约的情况下才可行的。对于没有涨跌幅限制的可转债,这是风险比较小的玩法了,但是收益却不菲。希望对大家有所启示和帮助。

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