1. 首页
  2. 股票学习

股票上市公司的基本面分析(如何通过四步分析一家上市公司的股票基本面)

分析一只上市公司股票,是为了赚钱。

选择合适的信息进行分析,是为了使挣钱的可能性更大,而不是亏钱。

搭建一个自己的投资方法论,是为了在投资决策时更加理性,更加有方法论,更加顺应规律。本质还是保障挣到钱的可能性更大,而不是亏钱。

可以从哪几点入手分析一家上市公司股票呢?又,从哪里获得相关的信息呢?

信息的渠道可以大致分为公开渠道,半公开渠道,特定渠道和私人渠道。

公开渠道。比如国家统计局网站的信息,巨潮资讯网站的信息等等。

半公开渠道。比如行业协会的网站,各种研究机构的年度报告等等,因为很多数据是要花钱买的,所以叫做半公开渠道。

特定渠道。比如,大型的行业线下会议,证券投资公司的投资直播等等。因为这些活动针对特定的人群,有些是收费的,有些是免费。另外信息是相对定向的,而不是大范围宣传推广,所以可以成为特定渠道。

私人渠道。特定的投资圈子,身边信任度高的人传递的信息和资料等等。因为这些信息来源非常多样,而且和每个人高度相关,差异化极大,所以归纳为私人渠道。

对于普通人来说,最应该掌握的应该是公开渠道的信息,因为大部分信息都是免费的,而且非常容易获得。只是获得信息之后的解读和分析,需要根据实际情况和个人能力进行判断。

有了信息之后,需要对信息做进一步的分类,分析公司和股票。

或者说,要有一个分析模型。管理经济学领域,战略咨询公司等经常会提到各种模型,比如战略分析中的PEST分析,波特五力分析;市场营销领域的4P模型;比如经济学里的供需曲线,需求弹性,比较优势,货币理论等等。理论也是模型。

股票上市公司的基本面分析


到公司和股票,我们怎么搭建个模型,或者可以有什么样的分析框架呢?

个人实战经验看,可以先从四个基本点入手。宏观经济行业领域定性分析、公司层面经营情况微观分析、近期社会热点行业动态、近期公司最新公告信息。

这样从宏观、微观、长期、短期等几个方面对一家公司,一个行业,一只股票就有了一个大致的了解和分析。

一家公司的样子,在我们投资者面前会清晰很多。

下面举个例子。

广东众生药业股份有限公司,股票代码002317,来做个分析。

股票上市公司的基本面分析

一、宏观经济行业领域定性分析

先看所属行业。众生药业属于制造业-医药制造业。从东方财富网,同花顺等网站都能查到所属行业归类。

下载年报查看。从巨潮资讯网站下载最新的年度报告,目前2020年的年报还没出来,我们先下载2019年的。

股票上市公司的基本面分析

股票上市公司的基本面分析

在第三节,业务概要中有大量信息。

公司主营业务是中成药、化学药、中药材和中药饮片、化学原料药的研发、生产和销售以及眼科相关产业投资。

公司有研发、生产,对象是中成药,化学药。

公司也有销售。

公司还有投资,主要是眼科相关产业的投资。

股票上市公司的基本面分析

短短几句话,信息量很大。

再往下看,

公司秉承“以优质产品关爱生命,以优质服务健康大众”的企业宗旨,立足眼科、心脑血管、呼吸、消化及老年性退行性病变等治疗领域,不断拓展公司产业链,丰富公司产品群。

从宗旨上看,公司是有自己价值观的,有服务大众的意愿。

别小看公司的文化宣传和企业宗旨,假设一家公司敢说自己的宗旨是“关爱生命”,另一家公司是自己的宗旨是“追求行业领先,股东第一”,这两家公司在很多经

营策略上一定都会有不同,间接影响公司发展和盈利情况。

再往下看,“目前,公司、全资子公司华南药业、先强药业和控股子公司逸舒制药拥有片剂、胶囊剂、滴眼剂、冻干粉针等29个剂型、367个药品生产批文,产品布局完整,梯队合理。”

可以了解到该公司的主要产品是什么。

再往下看,公司核心中成药品种获得多项专业和技术肯定:其中,复方血栓通胶囊获“2018年中药大品种科技竞争力排行榜”广东省第一名,“中药大品种复方血栓通胶囊基于多学科核心关键技术的研究及推广应用” 获得2016年度广东省科学技术奖一等奖;脑栓通胶囊发明专利“治疗中风的药物及其制备方法”获得第二十届中国专利银奖,是本次获奖的中国专利奖金奖和银奖中唯一的中医中药类专利。

可以知道公司的产品竞争力大致的情况。

再往下看。

报告期内,公司实现主营业务收入252,216.27万元,同比增长7.46%,其中中成药实现营业收入142,248.53万元,占主营业务收入的56.41%;化学药实现营业收入88,842.97万元,占主营业务收入的35.22%;原料药及中间体实现销售收入1,874.27万元,占主营业务收入的0.74%;中药材及中药饮片实现销售9,870.04万元,占主营业务收入的3.91%;眼科医疗器械实现销售613.79万元,占主营业务收入的0.24%;眼科医疗服务实现销售8,766.68万元,占主营业务收入的3.48%。广东省内实现营业收入107,869.60万元,同比下降0.86%,占主营业务收入的42.77%。广东省外实现营业收入144,346.67万元,同比增长14.64%,占主营业务收入的57.23%,公司业务拓展稳步推进。

对报告期内,该公司的业务收入分类有了了解。

再往下看。九、公司未来发展的展望。

从长远来看,医药行业的发展与人民生活质量地提高密切相关。随着人口老龄化程度的加剧、二孩政策放开、居民保健意识的不断增强、经济的稳定增长、个人支付能力和支付意愿的加强以及医疗保险体系的逐步完善,将持续刺激医疗服务、医疗产品、健康管理等的刚性需求,推动医药行业的增长。

这里我们思考一个问题,医药行业在过去5年是在增长还是在萎缩?

直觉分析是增长的。为什么?人口数量在增长,老龄化趋势,健康威胁越来越多,人民健康意识也在增强,消费能力增强。

医疗领域的居民消费一定是增长的,对吗?下一步可以到国家统计局,或者卫生部等网站上,查查相关信息,看看能不能佐证我们的想法。

假设我们认为医药行业是增长的,那么首先大概率这家公司所处在行业赛道还不错。


二、公司层面经营情况微观分析

具体要看公司的经营情况指标。看哪些指标呢?

1.看ROE。

2.看毛利率。

3.看净利润。

4.看净利润现金含量。

5.看负债率。

6.看股息率。

7.看市盈率。

我们大概解释一下。

ROE是净资产收益率。也就是企业投入自己的资金,好比每投入1块钱,一年后这1块钱通过经营,能让公司的资产增值多少钱。

股票上市公司的基本面分析

在2019年的年报第9页,可以看到,众生药业的加权平均净资产收益率是7.99%.

可以理解众生药业这家上市公司的所有者,每投入100元,一年后差不多公司的资产差不多能增加8块钱。

注意,这里指的资产。比如公司的厂房,设备,商标,公司的存货,公司在银行账户上的存款,公司保险柜的现金等等,都是公司的资产。

ROE的意义在于判断一家公司的经营效率和健康水平。

8%左右,是个什么水平呢?我们要进一步去查整个A股市场的ROE情况,还要看同行业内部ROE的水平。

这里说下笔者自己的投资经验。ROE在20%以上的公司就已经很牛了。ROE在10%以上就是优秀的公司。ROE在2%左右的公司为数众多。ROE在8%,这家公司不差,但谈不上优秀。

毛利率和净利润都比较好理解。

说一下净利润现金含量。什么意思呢。就是说要看看公司是不是真的挣到了钱。很多公司利润表上说挣了10个亿,现金流表上只有3个亿。为什么?

因为很多公司货是卖了出去,但是货款还没有收回来,因为客户可能是打了白条先欠着,这就是应收账款。公司钱是没有收到,可是在自己的利润表里,因为货已经交付了,所以从收入确认角度,公司是认为有了收入,于是收入是增加的。收入增加,减去营业成本,利润当然是增加的。

所以要再看看现金流量表,通过经营活动产生的净现金流是多少。优秀的企业,经营活动产生的现金流量净额通常是大于当期的净利润的。

众生药业这家公司呢?

2019年合并净利润表中,净利润是319,774,857.77。大概3个亿。

2019年合并的现金流量表中,经营活动产生的现金流量净额是251,155,767.35。大概2.5个亿。

说明什么呢?货卖出去了,钱只收回来80%多。

说明销售不够有竞争力对吧。如果是卖茅台,卖方肯定是不接受赊账的,甚至有买家愿意预先支付欠款。

负债率和股息率也比较好理解。我们说一下市盈率

市盈率有很多种,我们重点说一下动态市盈率。

百度百科给出的解释如下。

动态市盈率(PE)是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率。等于股票现价和未来每股收益的预测值的比值,比如下年的动态市盈率就是股票现价除以下一年度每股收益预测值,后年的动态市盈率就是现价除以后年每股收益。

我来翻译一下。

好比众生药业现在的股价是8.18 (2021年3月12日的收盘价).

2020年的财报还没出来,假设我们用2019年的财报来计算。

2019年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(元)是 294,591,015.03,也就是接近3个亿。基本每股收益(元/股)是 0.39元。

公司总股本是 814,461,076股,也就是800多万股。

用年度净利润除以总股本, 294,591,015.03 除以 814,461,076,得 0.3617, 也就是平均每股能挣净利润 3毛6.

现在2021年3月12日的股价是8.18,8.18除以0.36 = 22.72.

以公司2019年的经营情况看,市盈率是 22.72,也就是说,作为投资者,我买众生药业的股票,要大概23年回本。我投入100元成为众生药业的股东,23年后,我100元能通过该公司的经营挣到100元。

但是作为普通投资者,小股东,挣到100元,并不表示100元会进我的口袋里。

因为这些利润是公司的资产,具体怎么分配,是投入再生产,是去做市场营销,是去做研发,提升企业职工的工资,还是作为回报通过分红发放给每一位股东,这是公司管理经营层要考虑的,是股东大会审议《利润分配提案》要考虑的。

所以说,高分红的公司,对中小投资者比较良心。当然分红多了,企业再投入研发的资金就少了。这是另外一个话题。

好,刚才用的是2019年的经营情况,现在都2021年3月了,这家公司到底经营得怎么样呢?

我们再下载最新的2020年公司的3季度报告。

股票上市公司的基本面分析股票上市公司的基本面分析股票上市公司的基本面分析

可以看到,截止2020年9月,该公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(元)是60,502,870.98,根据三季报显示,年初至报告期末比上年同期增减-50.19%。也就是说2020年该公司经营的并不好,利润大幅下滑。

因为还没有2020年年报,我们如果用2019年的四季报的经营情况做分析,可以看到2019年第四季度,众生药业归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润是-63,668,990.65。

用2019四季度和2020年的前三季度的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润,加总,60,502,870.98+(-63,668,990.65)= -3,166,119.67。也就是亏了300多万

用-3,166,119.67除以总股本814,461,076 等于-0.0039,是个负数,就是从2019年10月到2020年9月,该公司基本没挣到钱,还亏了300多万。当亏损的时候,计算市盈率就比较困难,也有点没意义。

如果我们预测2020年众生药业在4季度是挣钱的,假设4季度挣了1个亿。那么2020年全年的净利润大约是70,502,870.98,除以总股本814,461,076 等于0.0865,也就是每股能挣9分钱吧。现在2021年3月12日的股价是8.18,8.18除以0.0865 = 94.57.

动态市盈率就是94.57,啥意思,你投资买这个股票,要94年才能把本金挣出来。还不如银行理财,对吧。

当然,动态市盈率之所以是动态的,就因为它在变化,公司的经营情况有波动也很正常。

但是优秀的公司,ROE高,动态市盈率低,每股收益高,盈利能力好。啰嗦了这么多,我们继续分析。


三、近期社会热点行业动态

2020年到2021年,最热的话题一定是疫情了。

众生药业的2019年年报中,我们没有看到直接和肺炎治疗相关的产品,唯一能扯上点的有抗生素、抗病毒、抗结核中的头孢克肟分散片、头孢拉定胶囊、注射用单磷酸阿糖腺苷、异烟肼片、盐酸乙胺丁醇片;还有呼吸类的羧甲司坦口服溶液(片)、氢溴酸右美沙芬片。

注射用单磷酸阿糖腺苷:产品广谱抑制多种DNA和RNA病毒致病过程,与多种抗病毒化药、免疫调节剂、中成药联用的协同效果显著。

异烟肼片:世界卫生组织(WHO)推荐的一线抗结核药,抗结核治疗标准多联疗法中的基础药物,耐药结核治疗的推荐用药。公司产品通过一致性评价并中标第二批全国药品集中采购。国家基药及国家医保甲类品种。

盐酸乙胺丁醇片:世界卫生组织(WHO)推荐的一线抗结核药,抗结核治疗标准多联疗法中的基础药物。全国前三家通过一致性评价。国家基药及国家医保甲类品种。

羧甲司坦口服溶液(片):用于治疗呼吸道多种疾病引起的痰液黏稠、咳痰困难,口感好、吸收快,是国内外多项指南的推荐用药。公司拥有羧甲司坦原料、片剂和溶液剂,产品剂型组合丰富,并且具备原料制剂一体化优势。国家基药及国家医保甲类品种。

氢溴酸右美沙芬:全国首家通过一致性评价,在治疗呼吸道感染及支气管炎引起的咳嗽方面临床使用广泛,是众多指南推荐的一线治疗药物。国家医保乙类品种。

上述信息,我们需要继续研究,看看和疫情的相关性,是否在肺炎治疗领域广泛采用。

另外,考虑到2021年3月,A股权重股,蓝筹股的下跌,医药股的调整,资源类股票的大涨,还有两会的情况,我们也可以考虑一下,当下是不是好的进场时机。如要要进场,买多少?打算持有多少时间?买得到底贵不贵?


四、近期公司最新公告信息

再回到巨潮资讯,我们看看公司有什么最新的信息发布。

我们看到2021年3月份和2月份,公司有新药的临床试验批准,有股份回购进展。而在2021年1月30日,该公司的2020年度业绩预告补充公告显示,公司2020年预计亏损,亏损:-45,000 万元 至 -38,000 万元。

公司根据《企业会计准则第8号-资产减值》及相关会计政策规定,公司全资子公司广东先强药业有限公司、公司控股子公司广东逸舒制药股份有限公司及公司全资孙公司广州糖网医疗科技有限公司的商誉出现了明显的减值迹象,初步测算结果显示合计商誉减值范围为82,892万元至88,892万元。具体内容详见公司于2021年1月4日刊载在《证券时报》和巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)的《2020年度业绩预告》。

从该公告的显示上看,主要是商誉的减值,还有非经常性损益对公司净利润的影响预计金额约为20,000万元。

还可以看到在1月4日,该公司发布的广东众生药业股份有限公司2020年度业绩预告中显示,提示了亏损,原因是子公司的商誉减值。

股票上市公司的基本面分析

公司全资子公司广东先强药业有限公司(以下简称“先强药业”)主要产品为注射用单磷酸阿糖腺苷和头孢克肟分散片,上半年受疫情影响销售急剧下降,虽下半年在积极的营销策略下有所恢复,但至年末仍未能摆脱疫情影响,全年销售同比降幅明显。现时全民卫生防护意识全面加强,预计短中期内对相关领域药物的需求将持续维持低水平,同时先强药业部分品种面临国家集采压力,长期来看难以达到预期销售水平。公司根据《企业会计准则第 8 号-资产减值》及相关会计政策规定,拟计提商誉减值准备范围为 74,000 万元至 78,000 万元。

好了,这个信息是什么,重大利好吗?当然不是,绝对是坏消息。

商誉是怎么回事,我们下次再讲。

只是说,假设在1月4日之后,打算投资这只股票,心里应该掂量掂量,现在的股价是不是有点贵。该公司的经营情况,有没有变好转。

现在不是一个好的进场时机。


总结一下。

分析上市公司经营情况和股价高低,是投资者非常重要的能力,我们做投资不能凭感觉,靠小道消息。

本文提出四点信息采集和分析建议。

一、中期宏观经济行业领域定性分析。要考虑过往3到5年,未来3到5年。

二、中期公司层面经营情况微观分析。要考虑过往3到5年,未来3到5年。

三、近期社会热点行业动态。至少考虑最近1年内。

四、近期公司最新公告信息,至少考虑最近3个月内。

希望本文对您投资有帮助。欢迎关注我的公众号成长798,所有的70后80后90后,一起成长。

原创文章,作者:吾爱财经,如若转载,请注明出处:https://www.190521.com/2269.html