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如何对一只股票的分析报告(怎样准确分析股票)

很多人都想炒股,炒股其实是一个非常个性化的事情,他首先要拟建立一套完整的经营体系,然后再摸索适合自己的道路。

如何对一只股票的分析报告

一、学习股票的基础理论知识:

要分析一只股票,我们首先要学习股票的各种基础理论知识。

基础方面的知识主要有4点:会计基础,技术分析,公司估值和市场体制。

  1. 会计基础

一只股票它的背后都是一家公司,所以我们分析公司的利润表、资产负债表和现金流量表这三张会计报表便是公司运营情况最直观的反应,也是我们常说的公司“基本面”。

这些表格在公司里面的定期报告中它都会更新,我们可以从财经网上面直接查看。会计报表的口径里面,我们不仅可以从上市公司也可以从它的子公司或者是其他途径来找到。下面我们做一个详细的了解。利润表是公司经营情况最直观的反映。它说明了公司收入成本和利润。

我们主要关注三个指标:营业收入,营业利润和净利润。当然我们需要区别的是它的营业利润和净利润。这中间是扣除了税收部分。资产负债表反映的是是公司的财产状况。公式是:总资产-负债=净资产现金流量表是公司现金流入流出的反应是一个检验公司真正健康程度的会计表。现金流量表分为经营活动现金流,投资活动现金流和筹资活动现金流三部分。在这里我们只需要关注经营活动现金流是否为正,波动是否过大,是否与收入有显著差异就可。

我们需要重点掌握的是:

净利润率=净利润/营业收入:它反映了企业的盈利能力。每股收益(Earnings per Share,简称EPS)= 净利润/总股本:它表示每一股给我们带来多少收益。净资产收益率(return on equity,简称ROE) = 净利润/加权平均净资产:它代表了投资的回报率。杠杆率=总资产/净资产:杠杆倍数越高风险越高。

2. 技术分析

技术分析,我们一般用的K线图很少看数字,K线图是股票价格走势和交易的情况,看K线图就被称作技术分析。

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她也被称作是蜡烛图。

空心的柱子叫阳线,阳线代表股价上涨。实心柱子叫阴线,代表股价下跌。在A股里面:红色是阳线,绿色是阴线。

均线

在蜡烛图里面与蜡烛图颜色不同的交织的曲线就是均线它是一个移动平均值(moving average)的概念,代表股价在一段时间段内的平均数它分为5日,10日,20日等均线图。它代表了市场的惯性。是趋向于向上还是向下,也就是上涨还是下跌的趋势,股价是呈波浪形的。阶段性的上限和下限便是人们常说的“摸高”和“探底”。而当短期均线向上穿越长期均线,而且两条均线均有向上趋势,人们便认为买入势头正劲,形成“买点”,可以买入。同样,如果短期均线向下穿越长期均线,且都有向下趋势,便是一个“卖点”。

交易量:柱状图是交易量的表示,也就是每日股票的成交量,红色代表股价上涨,绿色代表下跌。MACD指标:它是一个均线图的变种,总体来看,位于横轴上方,横线代表可以买入位,于横轴下方的绿线是卖出的信号。

3. 公司估值,公司的估值也只是一个大概数,基本上有两种方法。第一种叫做现金流折现法,预测公司未来每年能为股东创造多少收益,然后用一定利息折现到当下。这个相对比较专业。第二种叫相对估值法,也就是把股票市值和公司的某些财务指标(如营业收入,净资产)进行比对,然后再在同行业中横向比较,看看股价的相对高低。P/E(Price/Earning):也叫市盈率,是股票价格与公司一年收益的比值。通俗点理解,如果股票价格是10块钱,每股收益是1块钱,市盈率就是10,我们用10年的时间便可以回本。P/B(Price/Book Value):也叫市净率,是股票市值与公司净资产的比值,这里的book value也叫账面价值,就是指资产负债表上的净资产。P/B值反映了资本市场的估值相对企业净资产有没有偏离和溢价。P/S:(Price/Sales):股票市值与公司营业收入的比值,对于那些销售驱动的公司来说,这是一个较为重要的估值指标。

4.市场机制:市场分为主板,创业板,中小板新三板,沪深港通以及科创板。

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主板是最主要的交易市场。其中,上证综指反映了上海交易所全部股票的价格平均,沪深300指数反映了沪深主板中最主要股票的价格平均,这两个指数是目前我国股票市场最重要的观察指标。在上交所上市的主板企业股票代码以600开头,在深交所上市的主板企业股票代码以000开头。中小板属于主板市场的一部分,是深交所主板市场中单独设立的一个板块,为中小企业创造融资渠道,发行规模相对主板较小,股票代码以002开头。

创业板是深交所专属的板块,相较主板和中小板更看重企业的成长性,股票代码以300开头。新三板指全国性中小企业股份转让市场,为还未上市的中小微企业提供股权交易渠道,企业质量层次不齐,有500万的投资者准入门槛,不适合普通投资者。同时,我们还可以通过沪深港通参与港股投资。

这里要重点提一下科创板,它一天好几倍的涨幅和上蹿下跳的波动让人再一次闻到了财富的味道。科创板的本质是注册制,也是美国、日本等发达资本主义采用的制度,它的推出将彻底改变现有的市场机制。相比A股现有的核准制,注册制有三个显著特点:

1)发行股票的准入门槛更低:核准制下,股票发行需要证监会批准,要求较高;注册时下,股票只需要在交易所注册就可以上市,上市门槛大幅降低,“是骡子是马拉出来遛遛”,让市场来决定股票的优胜略汰。

2)定价由市场决定:原先在核准制下,新股发行的价格受到监管限制,每日价格的波动也受10%的涨跌幅限制。注册制下,新股发行价格由市场决定,同时每日价格波动的限制也大幅放宽。

3)严格的退市制度:相对于标准的A股,除非发生重大过错,原则上不会被退市。原先核准制下的A股,除非发生重大过错,否则基本不会被退市,这就养了一大批“僵尸上市企业”。哪怕业绩太烂顶着ST的帽子,也有未上市的企业想来收购变相上市,所以这些僵尸上市企业就有所谓的“壳价值”。而注册制下退市的标准就很明确,业绩不达标或者有重大违法就会被强制退市。

科创板都是代表未来发展方向的信息科技、医药、航天等科技类公司,尽管目前涨幅过快,短期来看存在泡沫,但从长期看,这些公司代表了未来的发展趋势,有着长远的投资价值。目前,由于科创板股价波动较大,审核机制较以前有所放宽,监管还是对参与科创板设置了一定的门槛,在股市中要有50万资产才能参与。在目前的核准制下,A股还有一个比较独特的“打新”现象,也是我们经常会听亲戚朋友说起的“中新股”。在公司上市时,它即将上市的股份需要机构和散户先去申购认领,然后在上市后用于交易。由于监管机构对申购价格有上限规定,就好比新房的限价,所以能申购到份额的投资者在股票上市后便能立即以更高价卖出,获取一笔几乎是稳定的收益。一般来说,新股上市后会经历至少5个涨停,有些市值较小的公司甚至有10-20个涨停,所以对于能够拿到申购份额的投资者来说,是一笔获益不菲的投资。打新股的方法也很简单,在股票APP中我们可以看到“一键打新”这一栏,里面会有新股上市的日期通告和申购通道。

一般来说,人们认购新股的数量远高于实际发行的数量,所以就像房市一样,需要摇号抽签决定谁能成功认购。申购数量越多,中签的几率越大。确定中签后,只要在规定时间内缴款,就算是打新成功。

二、投资方法

炒股方法每个人都有自己的擅长方式和偏好,有的做长线,有的做短线,有的说要价值投资,总归有三个方向!a、行业和公司基本面投资,也就是人们常说的“价值投资”:价值投资的重点是要选择一个前景比较好的行业。

价值投资本质上赚的是企业成长的钱,是分享别人把蛋糕做大的过程。b、主题和概念投资:围绕兴起的主题和概念,在热门板块中选股,期待热度推动股价持续上升。比如说5G特拉斯新能源和军工行业的这些热门题材的估值都较高,要防止自己接到最后一棒。

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主题和概念的打法赚的是市场预期变化的钱,要能够捕捉到市场焦点和热情的变化,提前进入埋伏,并且在热情退潮前卖出。

c、技术分析:技术分析主要就是图形分析,通过对均线成交量和MACD等线的技术指标来判断市场技术分析赚的是与其他投资者的搏奕的收益,在一定程度上是零和的。现在单纯靠一种方式很少能够起作用,一般三种思路我们都要混合着用,先看公司的基本面,选出长期看好的股票,然后根据市场交易的指标判断何时买进,何时平仓。

三、建立自己的交易框架和模式

每个人都有适合于自己的交易系统,都有对市场和交易的独特的理解,所以别人的自己借鉴不了。

但是我们总可以经由别人的来进行参考,从而慢慢的摸索出适合于自己的交易模型。并且严格的按照自己所制定的规则去交易,而不被自己的情绪所引导。

在建立自己的交易模型之前,我们首先应该懂得一些基本的知识:

1、 正规的金融市场:国内,散户能够接触到的,只有上海、深圳两个证券市场,大连、郑州、上海(2个)四个期货市场,以及上海黄金交易所。

国际,香港HKEX,美国CME,伦敦LME,韩国KSE,新加坡SGX。。。

如果不是在正规的交易市场上,连本金都无法保证安全,也谈不上什么交易为生了。

2、 有一个好的交易工具:期货方面用wind,万得里面有大量的数据以及各个券商、期货公司的研究报告,对于市场深度分析非常有用,我每天提供给客户的资金流报告就从中提取。

散户,常用的文华,备用的博弈大师。

证券方面,腾讯旗下的富途是不错的选择。

3、 信息来源与途径:比如微信里面的公众号:有中国粮油、范德依彪、芝商所CMEGroup、期货日报、占豪、扑克投资家、付鹏的财经世界之全球宏观策略对冲、血饮、NEO、米联储、天上不会掉馅饼。

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4、 学习的书本:比如穷查理宝典、十年一梦、投资最重要的事,以及专业书籍,大部头学的人越少意味着你的竞争对手越少,其中的红利越大。

一切的过程要围绕着目的,从而不会偏离。

构建交易系统的目的是什么?

比如说我的目的,常年稳定的获利,每年的复利在25%以上。而这个目的,是建立在信仰之上。

我们要做的主要是控制住风险,控制住自己的贪婪和恐惧,这些情绪其实说到交易哲学构建交易体系,最主要的是要知道自己的目的。

如果想着一夜暴富,或者每天、每月都赚。这些都是不切实际的。

把交易当做一样副业来做,当做提升你自己的能力,提升自己的智慧来做,把它当做检验真知的场所,对国家关系,国际关系和市场走势判断,用自己的金钱来投票,这样就与你来说交易不是赌博。而是一个学校。在交易体系里面技术流比较多一些,因为他好学易懂,有参考性。

当然市场分析派的人也很多人有多面性,从众心理反应在市场上都是一样的。我认可中国的哲学,中庸之道,不偏不倚。

把技术面、基本面、市场心理综合来分析、考量,从基本面去发现市场错误,从技术面去验证或反证,从市场心理与技术分析去判断进出场价位与时机,用资金管理来控制风险,轻仓、小量资金入场,放大止损范围规避市场震荡范围,与时间为友去等待市场自身发现错误和修正。

这是我的交易信仰。每个人都应该有自己的独特系统,就像世界上没有两个一样的指纹。技术是为了盈利而服务,深刻了解所选的指标,知其然也知其所以然,方能得心应手。

技术指标,我现在已经简化到了只以长周期均线、K线组合辅助判断趋势和进场时机。但是这里需要注意的是,当你需要出货的时候,你要辅助一些短期指标,甚至是小时的分钟的K线图来判断选择最有把握的出货时机和平仓时机。

一定要时刻关注国家政策以及偶然发生的一些乌龙事件,这些事件对于行情的涨跌以及暴涨暴跌具有很大的关联性和影响。

2015年到2016年浩浩荡荡的玉米暴跌态势,缘由就来自中国放开了保价政策,加上巨量的库存与产量,重重因素叠加之下,暴跌持续一年多直到跌破成本价,又造成了反手做多的机会。

做交易如果只懂经济不懂政治,总归是瘸了一条腿,甚至管中窥豹不见全局。

美国这个衰退的帝国与中国这个崛起的帝国,地位变化时,金融市场波动只会更加剧烈。

无论美元是否会强变弱,也无论欧元是否会消亡,更无论人民币国际化之路是否平坦。

已经说明了美元作为全球货币的锚正处于自身不稳阶段,现时又没有即刻可以填补的全球货币,各国除了拿一篮子货币做储备的无奈之举,贵金属的储备就成了测量各国金融是否稳定的不二之选。

作为定价权替代品的原油衍生品与贵金属就是我今年期货交易单上拿住的主要品种。

而每一笔交易的交易逻辑是否清晰准确,则是非常看重的地方。

为什么做比做了什么更重要。为什么做是战略性问题,做了什么只是战术性的细节。

方向对了,什么价位拿的并不十分重要。与方向和时机比起来?方向错了,什么价格拿的都会亏。方向对了,什么价格拿的最终都会盈利。

价格一定要精准其实是错误的理念。没有人能够做到百分百的准确,更没有人能够拿到顶和底,如果有人说能够,那一定是忽悠,一个停掉的钟每天还能准确两次呢。

风险,交易者最不喜欢和无奈的词。没有风险就没有利润,所以对于交易者来说,不逃避和不恐惧管控好风险,这才是最主要的事。

要能够放大止损,空间规划好,后续对了该怎么跟错了?该怎么只是一次性进场还是分批进场,一定要能够知道自己承受的。损失范围有多大。

先做好计划,也就是有了规则,在大约多少点的时候平仓,一定要按照自己的规则和计划来,如果你贪婪了或许就已经是失败的开始,如果说你睡不着觉,一定是承受了你承担不起的风险和压力,一定要把仓位减下来。

如果你要加仓,你就把每次加仓都作为一个单独的交易来想,这样就没有了前端的计判,也不会平摊你的费用。

盈利了的时候加仓也不要太多,最多加三次即可。

看懂股票背后的公司,在低估时坚定持有,伴随着它一起成长,最终分享成长的果实。

了解的人很多,但真正做好却并不容易。

因为很少有人知道怎么去系统分析一个行业,一家公司

但这套手艺只流传于少数研究员和基金经理的圈子里,知识的圈层化自然也导致了财富的圈层化

四、分析股票所在的行业:

巴菲特说过,投资很简单,选择一条长雪道,最好雪还是湿的,这样雪球会越滚越大。

所以我们要在行业里面要选择好的行业,能够走得远有复利效应,好行业要符合两个标准:

1)市场需求要足够大,比较长久。

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一般大一点的市场基本上离不开人们的吃穿住行,生老病死,就从这里面去找市场需求和行业。

2)市场需求增长速度非常快。

因为股价反映的是市场未来的业绩,所以如果说市场需求增长速度非常快,股价也会变化的比较快,当然我们的收益也会高。所以我们一般会发现10倍几十倍的大牛股往往会出现在这几个领域:消费,医药和科技

举个例,比如说中国的茅台,还有中国平安等。

2、分析价值链

每个行业都会分为上中下游。上游研发,中游制造和流通,下游品牌和营销,构成了一条完整产业链。

要判断你先每家公司所处的价值链分别在产业链上的位置以及他们的利益分配。也就是说:这行业的钱都被谁赚走了?谁议价能力更大?谁又在干苦力?

我们常说的产业微笑曲线,讲的就是价值链。研发和营销两端,赚取了最多的利润。

苹果为什么那么强大,就是因为牢牢把握了研发和品牌两端。

比如在苹果公司的手机利润链里面,苹果公司能够赚取75元。那中国的百万产业工人赚取多少呢?2元。明白了价值链,就读懂了行业的纵向格局

3、行业的竞争格局

每个行业除了它的纵向格局,还有横向格局,也就是各个公司之间的相互竞争。

衡量竞争格局的最好指标,就是集中度,也就是头部玩家共同占据的市场份额。

前五家的市场份额之和,叫CR5,前十家的份额之和,叫做CR10。

门槛高、产品标准化、网络效应强的行业,集中度往往更高,比如重工业,比如互联网。门槛低、产品个性化的行业,集中度就低很多,比如餐饮,比如家教,比如理发。

在集中度高的行业,头部玩家会很舒服,先发优势,强者恒强,后续玩家很难颠覆。

在集中度低的行业,生存压力很大,产品质量和个性化服务成为立身之本,这时投资者需要精挑细选。

4、行业发展趋势

行业发展不仅有纵向和横向,还有一个时间轴,也就是行业发展的趋势。分为:创新期,增长期,成熟期,和衰退期(一般不用关注)。如果要用一个指标去定量分析,那就是普及率,或者叫市场渗透率。

比如说汽车在创新期它的普及率是不到10%,但是这是汽车概念,一片火热股价也在上涨,这就能狠赚一笔。普及率到了50%后,行业竞争开始加剧。竞争力更强的公司抢夺对手的市场份额,行业集中度开始提升。股价也随之分化,优秀公司的股价不断创新高,缺乏竞争力的则被淘汰或兼并。

到了行业的成熟期,普及率达到上限,行业竞争格局也稳定下来,谁也吃不掉谁,集中度同样到达上限。这时候的股价,就远没有前两个阶段性感。不过这阶段的公司盈利能力稳定,分红很高,是个不错的现金奶牛。

很多投资人常用的套路,就是对比国外成熟市场和我国当前的普及率,从而判断行业的发展阶段。虽然不一定准确,但是可以作为参考。

五、分析一下行业公司是否有长期价值

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孙子兵法里面有一句话说:

昔之善战者,先为不可胜,以待敌之可胜。

同样我们也应该要做的是:先做好防守,做好分内之事,让自己立于不败,再伺机进攻。

那么具体有哪些呢?

1)无形资产:品牌,专利技术,授权

品牌比较好理理解,比如说茅台,比如说农夫山泉,比如说星巴克。

专利技术申请了专利之后,然后就躺着向后面来的人收取专利费。

至于授权,广泛的存在于电信,信息,金融,能源等行业中,比如我们通常看到的公司的牌照资格,这些换成另外的两个字就叫做门槛。

2)转换成本,我们在转换产品或服务时,要额外付出的成本。

比如用惯了iPhone换成安卓就会不适应。

3)成本优势,固定投资一般不会变,规模越大,分摊的边际成本就越低,也就能压垮对手,比如说汽车手机等产品。

预测未来业绩增长

我们看到股价反映的就是未来的一个价值预期,未来的业绩增长要让股价上涨,那么企业在未来就必须要有利润增长,一般利润增长有三个要素:单价,销量,还有成本。

在行业产品的前半期,我们可以随便选,但是在后半期我们就要精挑细选,最好是选择龙头。最有竞争优势,最有可能成为龙头。

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品牌,营销渠道,过硬的质量体系,更低的价格,优良的售后服务,都是一种竞争优势。

在单价方面具有提价能力,就说明你的品牌质量非常好,比如茅台如果提价同时还能提高销量,那就是量价齐升。

说到成本最主要的就是 渠道变革,精细化管理,研发关键技术,都能降低成本。

六、对公司进行估值

模糊的正确远胜于精确的错误。——巴菲特

巴菲特说这句话就是因为公司的价值是没法精确估计的。但是我们总可以进入一个股票的股价来判断公司的价值,我们要的是一套成长股的估值逻辑。

估算出公司在3年后的真实价值,再对比当前的价值,看有多少的增值空间。

建立框架容易,但重点是怎么样来算未来的市值,在金融上有两种方法可以估算:一种叫绝对估值法,一种叫相对估值法

绝对估值法又被称为净现金流折现法,预估企业未来每年能产生的利润,分别折现到当下时刻,然后加总

如果一个企业,从明年起,每年能产生100元利润,一共运作3年,利率是10%

那么这个企业当下的价值就是:100/110%+100/(110%)²+100/(110%)³=249元

这是主流算法,它提供的是精确估值。说明了为什么股价本质上是市场对公司未来的预期。但是他比较适合于短期。

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真正被广泛使用的,是相对估值法。我们常听到的市盈率,市净率,就是最常见的相对估值法。

市盈率(P/E):市值/净利润的比值,price/earning。

市净率(P/B):市值/净资产的比值,Price/Book Value

本质上,相对估值法是一种经验主义,却相当有效。因为估值总是会均值回归。

如果一家快速发展的公司,当前的净利润是1亿,市值是100亿,那么当前的P/E就是100倍,远高于同行的平均水平50倍。
现在我们来做个预测,如果我们认为公司三年后的净利润会增长到5个亿,同时,市场热度消退,公司P/E退回到同行的平均水平50倍,那么公司在第三年的市值就是5亿×50亿=250亿。
从100亿到250亿,市值上涨1.5倍,换成平均年化收益率是36%。

我们在具体分析一套股票的时候,还应该注意要防止以下几点,避免入坑。

1)不符合常识

公司的财务这些是公司经营的结果,它具有随机性,如果太完美的数据出现,那么我们就要当心。

2) 过于优秀

大部分情况下,公司人员和资金的自由流动使得公司很难取得远高于同行的效率。很多过高的毛利率最终指向的就是财务造假。

比如很多公司他们都谎称自己生产原材料,从而大幅降低了成本,大大提升毛利率,却被无情揭穿。

3) 关联交易

比如说左手倒右手进行虚假交易,这些呢就是层层掩盖的一些关联交易。

4)大存大贷

公司本来有很多存款,但是他拼命又向银行贷款,那么这里面呢存款和贷款都很高,这就说明存款要么不是自己的,要么就是和人借的,要么就是伪造的,比如康得新就伪造了300亿存款。

5)商誉过高

比如18年商誉爆雷潮,它是个会计概念,在公司收购时候产生。公司最初看好资产,未来会增值,但是它最终没有那么值钱会造成亏损,所以一定要警惕商誉比重超过35%的公司。

在这里大家需要记住巴菲特说的这些话:

不懂不做,恪守自己的能力圈。——巴菲特

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这句话看似简单,却很少有人遵守,因为世界上的诱惑太多,赚快钱是人的本性。

市场是有经验的人获得更多金钱,有金钱的人获得更多经验的地方。

所以永远不要怕自己开始的太晚,错过行情,最重要的是打好自己的基本功。

人是习惯的动物,习惯分为两种:习惯了去做,和习惯了不去做。

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