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五粮液股票公司财务分析(手把手教你分析五粮液财报)

五粮液股票公司财务分析

在4月28日,宜宾五粮液股份有限公司发布2019年第一季度报告,交出了公司历史上最好的一季报成绩。

财务报告显示,在2019年1—3月,五粮液实现营收175.90亿元,同比增长26.57%;利润总额90.73亿元,同比增长31.43%;归属于母公司所有者的净利润64.75亿元,同比增长30.26%。

并且在今年已发布一季报的主要高端白酒上市公司中,五粮液营业收入增幅最大,是资本市场表现最为抢眼的白酒股之一。我们从相关数据可以看出,五粮液一季度毛利率、净利率也呈增长趋势,盈利能力不断提升。其中,毛利率75.78%,近三年来持续提升;净利率38.72%,也在去年基础上持续提升。产品结构调整、高档酒类产品量价齐升、管理效能提升等是毛利率、净利率增长的主要原因。

五粮液股票公司财务分析

结合五粮液靓丽的盈利数据,本文通过对其一季报财务数据中盈利数据的剖析,来达到教学各位股友:在如何研究企业财务中,如何剖析盈利能力中的业务获利能力!

1首先我们先来科普下盈利能力和业务获利能力的基础概念:

企业财务报表盈利能力又可称获利能力,是企业为资金提供者所创造收益的能力。

对于企业的盈利能力,笔者认为可以以下三个不同角度进行分析,以便更好诠释业务或资金投入等获得盈利的能力:

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(1)业务获利能力:通常是指企业在经营活动中平均每一元销售收入创造收益的能力;

(2)资产获利能力:通常是指企业用投资者投入企业的每一元资金创造收益的能力;

(3)市场获利能力:通常是指企业投资者在资本市场上的每一元投资创造收益的能力。

由于笔者本文只论证五粮液的【业务获利能力】及其分析,所以对于【资产获利能力】和【市场获利能力】的会在后面的系列文章中进行剖析。

那么首先,我们先来看业务获利能力的涵盖范围,笔者用思维导图形式画出了业务获利能力的一级分析框架,如下:

五粮液股票公司财务分析

其次,展开业务获利能力的各分支内容,我们可以知道各分支对业务获利能力考察的不同点,具体如下

1)销售净利率:

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2)销售利润率:

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3)销售毛利率:

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2对于五粮液的业务获利能力分析,我们以其历史财务数据进行纵向对比分析:

(1)销售利润率(营业利润率)

1)截止最新销售利润率:52.20

(2)销售毛利率

1)截止最新销售毛利率:75.78

2)净利率与毛利率对比折线图:

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3)毛利率相关数据:

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4)行业毛利率排名:

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(3)销售净利率

1)截止最新销售净利率:38.72

2)净利率相关数据:

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3)净利率行业排名:

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3五粮液整体盈利能力分析结论

结合盈利能力的其他指标对五粮液的整体盈利水平做如下评价:

(1)盈利能力:很强,位居行业前列,其两项重要盈利指标的行业排名分别为 11/67, 8/67:

1)净资产收益率:

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该指标值越高,盈利能力越强,行业排名越靠前。

2)销售毛利率:

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该指标值越高,盈利能力越强,行业排名越靠前。

(2)与去年一季报相比,五粮液盈利能力维持稳定。处于一年中高位。其中,主营获利能力保持稳定,企业经营效益提高:

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具体如下:

1.本期毛利率75.78%,去年同期为73.19%,主营获利能力保持稳定。行业排名 7/42

2.本期净利率38.72%,去年同期为37.52%,企业经营效益提高。行业排名 3/42

3.本期总资产净利率7.57%,去年同期为6.93%,总资产收益能力略有提升。行业排名 5/42

4.本期净资产收益率9.70%,去年同期为8.91%,回报股东能力增强。行业排名 7/42

5.于2018年报扣非后净资产收益率22.82%,去年同期为19.32%,主营业务利润贡献明显提升。行业排名 8/42

(3)五粮液的盈利指标,在其一级细分行业【食品饮料行业】中的排名及解析:

1)毛利率:

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排名解析:五粮液毛利率较高,有利于保持较强的获利能力

2)净利率:

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排名解析:五粮液净利润处于行业前列,企业效益相对优秀

3)总资产净利率:

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排名解析:五粮液对其自身经济资源的运用效率优于行业平均

4)权益报酬率:

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排名解析:五粮液对股东投资的回报能力优于行业平均

5)扣非后净资产收益率:

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排名解析:五粮液自有资本获得净收益的能力大幅行业平均

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4盈利预测

股市有风险,投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记,不构成买卖意见。

(1)财报评估

据五粮液2019第一季度财报评估:相对同行业企业很好地实现对外投资战略目标,但流动资产的周转速度需要加快。

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1盈利能力:维持稳定,主营获利能力保持稳定

2成长能力:有所加强,营业收入增速放缓

3偿债能力:维持稳定,偿还流动负债能力很强

4运营能力:维持稳定,总资产的周转速度需要加快

5现金流能力:有所加强,可持续经营能力加倍增强

(2)业绩预测

1)截至2019-05-08,6个月以内共有 39 家机构对五粮液的2019年度业绩作出预测:

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预测2019年每股收益 4.35 元,较去年同比增长 25.22%, 预测2019年净利润 169.46 亿元,较去年同比增长 26.61%

2)业绩预测详表

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3)详细指标预测

(3)投资策略

技术面:近期的平均成本为95.50元,股价在成本上方运行。多头行情中,目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。

过去10个交易日,该股走势跑赢大盘,接近行业平均水平:

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资金面:近5日内该股资金总体呈流入状态。据统计,近10日内主力筹码较分散,呈低度控盘状态。

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消息面:近期该股消息面总体多空平衡,没有较强的利好或利空趋势。

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行业面:近10日来该行业走势总体向下,接近大盘。最近120个交易日,机构评级以增持为主,认为该行业有一定投资价值。

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基本面:该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

五粮液股票公司财务分析

结束语:

本文透过五粮液一季度财务报表及其历史财务报表中的盈利数据,来剖析了盈利能力中的业务获利能力,方便大家对此类问题有解决的逻辑。

此外,我们从一季报中还可以看到,五粮液在经营活动中产生的现金流量净额同比大增,现金流优异。在今年3月31日,五粮液经营活动产生的净现流为79.27亿元,较上年同期增加了55.29亿元,增长幅度达230.55%,在主要高端白酒上市公司中,五粮液现金流增幅最大。

并且从产品结构产品结构上,为了配合公司第八代经典五粮液上市,五粮液对预收款政策进行了调整,仅收取了经销商1-5月的部分预收货款,预收货款有所下降。

笔记预估,按2019年五粮液股份公司500亿的目标来算,第一季度就已完成了全年任务的35%,各项数据符合其发展目标预期,后续业绩压力不大,完成既定年度目标可期。同时,五粮液在系列改革中的创新举措,积极推动了品牌价值的回归与提升,未来发展潜力巨大、值得期待,各位股友可以持续关注。

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