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如何分析一只股票是否泡沫(股票市场有泡沫么)

如果你是投资股票的投资者,你是否会预测股票的价格?如果研究股价变化的历史,是否能帮助推测其未来的变化?

如果可以预测股价,那么投资盈利的确定性会显著提高。当然,即使通过最深度的研究,也无法准确知道未来股价是怎么变化。

那么研究历史能否对预测股价有一点帮助。

如何分析一只股票是否泡沫

薛老师的经济学讲义中里的内容如下:

相信凡事都有规律是做学问的基本信念

我们做任何学问,都要相信对已知事情的把握,能总结出一定的规律,这些规律能够帮助我们预测未来。

从这个角度来看,股市的操盘手,分析师一天到晚都研究价格,这些人在股市上知道的东西一定比别人多。

但是从另外一个角度来看,如果研究了股票价格的历史就有助于预测未来的股价,那么这些人早就成为亿万富豪了。实际上他们并没有成为这类人。

如何分析一只股票是否泡沫

预期收入流决定资产的现值

资产的现值等于预期的未来收入流的折现和。

预期这两个字非常重要,因为预期变了,现值就会发生变化,现值根据预期的波动而波动。

这时候就有两个分离的世界,一个是看得见摸得着的物理世界,这里一切都按照自然规律进行着。

另一个是看不见又摸不着的观念世界,在这里,人们的思绪不断变化,不断地更替对未来的预期。

这些预期的变化直接决定着现值的变化

信息披露决定价格变化

那么是什么决定着预期的变化呢?答案是新的信息。是那些今天不知道,明天才知道的东西。

也就是说只有新的信息才会改变资产的现有价格。

如何分析一只股票是否泡沫

那么资产的现有价格的变化还能够预测么?这是不能预测的。

因为我们没办法在今天知道明天才会知道的信息。

价格的波动为什么是随机的

假设一棵苹果树,正常情况下每年能结100个苹果,但是今年突如其来的暴风雨把这棵树砍掉一半,从明年开始只能结50个苹果。

这时候这棵苹果树的现值减少一半。

那么这棵树的现值减少一半,是立即发生的,准确的来说是当你什么时候知道这个消息,这棵树就是什么时候贬值。

在这棵树贬值的过程中,我们也会对其现值进行重新估算,专家会检查这棵树受损的程度,根据科学知识和经验做出一个准确的预测,并重新评估这棵树的现值。

在这一过程中,其消化信息的过程是非常短暂的,即使这么短暂的消化,这棵数的价格变化也仍然是随机的。其根本原因在于,消息披露的过程本身就是随机的,所以也是不可预测的。

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对新消息做出反应需要多久?

我们知道消化信息的过程是非常短暂的,那么到底有多短呢?

举了一个真实的例子。美国联邦储备局宣布了一个重大的货币政策,这一消息一宣布,市场就发生了剧烈的反应。

但是,芝加哥的市场反应居然还比纽约市场反应快那么几毫秒。为什么这是一件奇怪的事情呢?

因为从华盛顿总部发出后,达到纽约只需要2毫秒,传到芝加哥需要7毫秒。因此正常情况下,纽约市场要比芝加哥市场早一些做出反应。

但是这件反常的事情引来联邦储备局成立了专门的委员会调查此事,是否为提前泄露消息。

从这个例子我们知道,消化一条消息只需要几毫秒,再晚就全晚了。试想一下,当你有空再看股评家分析未来股市的变化时,这些消息对预测股价还有价值么?

股票市场是否有泡沫?

尤金.法玛与有效市场假说

经济学家法玛把这个思想系统地表述出来,提出了“有效市场假说”理论。

这个理论的核心含义是,资产的价格已经反映了关于资产在内价值的所有可得信息,所以它们的价格就是最有效的价格。

如何分析一只股票是否泡沫

有效市场假说分为三个版本:

1、弱版本。市场上所有关于价格和其他重要市场指标的数字,都被人们彻底消化,这些数字没有研究价值了。

2、半强版本。除了那些跟市场交易相关的数字外,所以公开的信息,包括各种文件,公司年报,公告,新闻等内容,全部被人消化了。人们不用再去研究了,今天的资产价格已经充分反映了所有这些公开的信息。

3、强版本。除了以上的相关数字和公开的信息被消化外,就连那些鲜为人知知的秘密,个人的信息等,都已经体现在资产的现有价格当中。不再需要研究了。

法玛的有效市场假说告诉人们的是,资本市场没有泡沫,资产价格的波动是非常有效的,已经准确反映了所有的信息。

罗伯特.希勒的市场泡沫

希勒的一本书《非理性繁荣》指出了一次又一次的股市泡沫,它证明市场并不是这么有效,资产的定价时高时低;人是非理性的,人们的反应有时候会不足,有时候会过激。

事实证明,很多时候他都说对了。

如何分析一只股票是否泡沫

资产价格与博傻行为

关于价格泡沫的讨论,最复杂的地方在于,人对自己的预期会产生另外一种预期,预期重重叠加,会产生预测不准现象。

一只股票,哪怕它的业绩很差,不存在什么持续盈利的能力,但是只要你相信有人在炒这只股票,有人愿意买这只股票,你就会继续增持这股票。

你知道这么做是傻的,但是你还会这么做,因为你期待后面有人比你更傻,能够以高价把你的股票买走,这就是博傻。

法玛的有效市场假说和希勒的市场泡沫,哪一个更正确呢?

就连诺贝尔经济学评审委员会都觉得很难,最后他们把2013年诺贝尔经济学奖同时颁给了他们两个,因为评审会也分辨不出谁更正确。

作者更偏爱法玛的有效市场假说,他的论点是有一门兴起的学科叫做行为金融学。

这是专门研究人的各种非理性的行为,什么时候会反映过激,什么时候反映不足,什么时候会犹豫不决,什么时候会博傻。

这些研究一旦取得成果,人们那些愚蠢的行为一旦被人发现是有规律的,这些规律就会被人们掌握,就会被用来预测股票和其他资产价格的变化,从这个意义上讲,法玛的有效市场假说概况能力更强。

如何分析一只股票是否泡沫

我的看法

我个人认为市场应该还是具有泡沫的,我不太认同有效市场假说的某些观点,比如无需研究公司的财报、公告等内容,因为价格已经充分反映了这些内容。

个人认为分析公司的财报等信息还是具有参考价值的。因为这可以判断出某家公司是否值得投资,是否有信心坚定地持有。

举个简单的例子,如果是长期投资者主要看中分红率,那么公司的历史分红率就是比较重要的参考指标。一家长年分红率超过60%的公司,未来分红的概率肯定高于3年只分红1次的公司。

一家持续盈利的公司才有能力分红,因此是否分红或者分红率的高低应该是价值投资者比较看重的指标。

另外从销售费用和营业收入的历史数据来看,如果一家公司的销售费用同比大幅度增加,而营业收入不增反减,这样的公司我们要远离。因为一家公司由强转弱往往是从产品的滞销开始,这样的公司可能在走下坡路了。

因此分析财报的数据还是有参考价值的。

另外某些概念股的炒作,比如之前的口罩经济、头盔经济,更早的还有网红直播,都带动了相关公司股价的上涨,说明市场不是这么有效,股价时高时低。

还有某些看似没有盈利能力的公司,股价不断上涨,原来是被人炒作或者是企业主购买自己企业的股票,这些都说明市场有时候并不是这么有效。

如何分析一只股票是否泡沫

以上是个人的看法,你认为股价能预测么?市场是否有泡沫?如果有兴趣欢迎进行讨论!

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