1. 首页
  2. 股票学习

历史中国股票的牛熊年份(A股历史全回顾)

历史中国股票的牛熊年份

牛熊激荡30年 那些人和那些事

华尔街没有什么新鲜事,因为投机像山岳一样古老,股市上今天发生的事,过去曾经发生,将来也必再次发生-《股票大作手回忆录》 利弗莫尔

牛熊激荡:以史为鉴,温故而知新

最近,A股大涨突破3000点,涨幅气势如虹,部分券商服务器甚至不堪重负而宕机,赚钱效应显现,媒体开始躁动不安,高呼牛来了,一批股神和砖家鱼贯而出,而沉寂多时的券商营业部又热闹起来,大叔大妈排队开户交头接耳又开始增多,这些都勾起我们往昔的回忆,本人虽然未全程经历过A股30年牛熊交替,但也经历过其中两轮长达10年的牛熊变换,其中的酸甜苦辣,爱恨情仇,感慨颇多。

很多年轻的朋友对于A股过去历史并不是很了解,此时暂且让我们放下红红绿绿的K线,忘了资金账户的盈亏,平复跌宕起伏的心情,听一听大A前世今生的历史,还有那些不能忘记的人和事,或许对于A股,我们会一个全新的认识和看法。

历史中国股票的牛熊年份

A股趋势图/月线

A股1990年12月19日成立,到如今正好30年,我们常说30而立,一个人从懵懂少年经历过许多事情后才会逐渐成熟,A股也一样,30年半个甲子,经历四轮牛熊洗礼,已步入而立之年,正是意气风发之时。

在我们开始故事之前,有个问题我们得先捋一捋,有人会说我怎么觉得A股有6次牛市,你怎么说4次了,或许你是将1996.1.19-1997.5.12和2008.10.28-2009.8.4这2个时间段的上涨单独分出来归入牛市,而本人认为上述2个阶段不应该称为大牛市,依据的是上证月线趋势图,因为从上图中可以明显的看到,这两次上涨始终未突破A股上升趋势线(月线)的上轨,从技术面上来说,并非完全意义上的大牛市和那种个股全面开花的牛市,而是熊市的大级别反弹或结构性牛市。

但无论是4次还是6次牛市的争论,这都不是重要的问题,重要的是我们是否能以史为鉴,温故而知新,从A股历次牛熊转换中学到了些什么,当新一轮牛市来的扑面而来的时候,我们是否已经准备好了,而不是临阵磨枪,临渊羡鱼。

废话少说,直奔主题,让我们一起开始回顾那些激情燃烧的岁月和人吧。

第一次大牛市–“初生牛”:鸿蒙初生 摸石头过河(1990.12.19—1993.2.15)

历史中国股票的牛熊年份

第一次大牛市

时间:1990.12.19–1993.2.15

跨度:26个月

点数:95.79-1558.95

涨幅:15.3倍/1463.16点

大牛股:上海交易所开始发行交易只有8只股票,所谓上海“老八股”(申华实业,真空电子,飞乐音响,豫园商城,延中实业,爱使股份,浙江凤凰),由于股票稀缺被人疯抢,而且是从原始股转入市场交易,涨幅都在百倍以上

历史中国股票的牛熊年份

老八股原始股凭证

证监会主席:刘鸿儒

著名事件:全民排队摇号抢认购证等

历史人物:靠倒卖国库券和买“老八股”发财的杨百万,熊市期间327国债逼仓事件(其中为大众熟知的人物如魏东、 袁宝璟、 周正毅、 刘汉, 后面故事是3死1判刑,令人不胜唏嘘)

大背景:小平同志南巡讲话改革开放,市场经济和民营经济大发展,全国人民下海经商潮,经济投资过热引发恶性通胀,CPI升到历史性的27.5%,对于股市新生事物,当时股票少,制度很不完善,但先吃螃蟹一批人的暴富,吸引很多人初识了A股

第二次大牛市–“治理牛”:初现雏形 任重而道远(1996.1.30—2001.6.14)

历史中国股票的牛熊年份

第二次大牛市

时间:1996.1.30—2001.6.14

跨度:53个月

点数:512.83-2245.43

涨幅:3.3倍/1732点

大牛股:1996年1月-1997年5月期间,优质股深科技、四川长虹、发展银行,如深科技1年时间涨幅23倍;1999年5月-2001年6月期间,网络概念综艺股份、上海梅林,如上海梅林涨幅近10倍

证监会主席:周道炯、周正庆、周小川

著名事件:管理层“十二道金牌”镇疯牛;蓝田财务造假;琼民源证券欺诈,亿安科技操纵股价等

历史人物:南方证券阚治东,德隆系唐万新,经济学家刘姝威,中科系吕梁等

大背景:92-93年开始的通胀逐渐回落,国企改革启动,住房体制改革,香港也回归,房地产行业开始火热,经济快速发展,资金与政策面都比较宽松;由于A股初期乱象频生,乱世用重拳,政策介入调控密度和力度空前,清理整顿场外非法股票交易市场、证券机构、期货市场、证券交易中心、证券投资基金等工作逐步取得成效,但此段时间庄股横行,也为日后的长熊埋下隐患,期间亚洲金融危机爆发和香港金融保卫战

第三次大牛市–“改革牛”:股权改革 蓝筹也疯狂(2005.6.6–2007.10.16)

历史中国股票的牛熊年份

第三次大牛市

时间:2005.6.6–2007.10.16

跨度:30个月

点数:998.23-6124.04

涨幅:5.1倍/5125点

大牛股:大蓝筹贵州茅台,中国船舶等,中国船舶涨幅50倍

证监会主席:尚福林、郭树清

著名事件:股权分置改革启动,中石油48元高位站岗,财政部上调印花税和530“半夜鸡叫”等

历史人物:明星基金经理王亚伟,带头大哥777(判刑)等

大背景:美联储持续宽松货币政策,全世界美元泛滥,世界经济过热,01年WTO入世后,中国逐渐成为世界工厂,大规模外贸出口推动中国经济高速增长,经济持续向好,企业盈利也大幅增加,中国城市化进程快速推进,人民币升值加速海外热钱流入,08北京奥运会即将举行,A股宏观基本面良好;同时由于A股历史遗留问题,国有股和法人股不能上市流通,同股不同权,造成大股东恶性圈钱,05年A股股权分置改革启动,给普通股民送股换大股东流通,社保基金等大资金逐步入场,大牛市启动,全民炒股也逐渐开始深入人心,此后管理层担心股市过热开始调控,之后随着08全球经济危机爆发,A股回归十年大熊市

第四次大牛市–“杠杆牛”:生于泡沫 死于杠杆(2013.6.25-2015.6.12)

历史中国股票的牛熊年份

第四次大牛市

时间:2013.6.25—2015.6.12

跨度:15个月

点数:1849.65–5178.19

涨幅:1.8倍

大牛股:概念题材暴风科技、中文在线、乐视网等;如暴风科技涨幅30倍

证监会主席:肖钢、刘士余

著名事件:光大乌龙指,外资做空案和中信证券被罚,宝能举牌万科被骂野蛮人等

历史人物:乐视贾跃亭,私募大佬徐翔被抓等

大背景:一方面国企搞供给侧改革,另一方面民企和中小企业搞互联网+创业风潮,带动未来经济新兴成长的创业板率先复苏,宏观流动性上也趋于偏松,以证券公司为首的金融机构普遍在搞金融创新,场内融资余额屡创新高,场外高杠杆配资风行,大股东股票质押套现,虚拟经济与实体乏力的实体经济严重背离,管理层政策转向,严查场外配资,市场暴跌-强平-再暴跌-再强平,最后结局是融资盘和大股东质押爆仓

四轮大牛市总结—人性轮回:历史会重演,但历史不会重复

有人问,四轮大牛市有哪些相同点与那些不同点,我们能够从中学到什么?

华尔街有句老话,历史会重演,但历史不会重复,意思是每次牛市上涨和熊市下跌,人性的贪婪和恐惧都从没有改变过,这就是相同点,可能你觉得很玄乎,但这就是自然规律,春夏秋冬,日出日落,分久必合,牛熊交替,贪婪与恐惧,周而复始;而不同点是每次牛市与熊市发生的时间、地点、故事、人物、背景等不同,但每个参与这场资本游戏的人、公司以及机构,人性的贪婪与恐惧都是一样的。

需要重点强调的是,A股是政策市,每次上涨都是政策呵护加码,每次下跌也是政策刹车,如新华社、人民日报、CCTV等媒体先吹风,然后具体措施比如行政干预、窗口指导、印花税调节、停发/增发发股票、扩大/严查资金入市等,A股牛熊交替模式为救市、打压、再救市、再打压,循环往复。

炒概念,炒题材是A股独有专利,而对管理层的政策理解是基本功,散户朋友最关心的是最近又出了什么政策,利好那些股票,利空那些股票,管理层是要呵护市场,还是要打击市场操纵气氛,股民戏称炒股也要跟党走,每天收看新闻联播是必修课。

从历史数据上看,每次大牛市的大牛股涨幅都是10倍甚至几十倍以上;从时间上看,A股历来牛短熊长,有快牛慢熊的特征,牛市基本都是快速疯牛,熊市基本都是漫漫长夜等待的狗熊。

第五次大牛市展望–“复兴牛”:大国博弈 一切都已经开始(2019.1.4—–?)

历史中国股票的牛熊年份

第五次大牛市展望

如果这一次牛真的来了,起点应该从2019年1月4日的2440.91点算起,而此时刚好是前任刘士余离任,新证监会主席易会满上任时间,此刻见到最低点,也许是巧合,也许是政策使然。

此波行情走出的深刻背景好似与经济无关,目前实体经济受疫情冲击,各行各业急需复苏,政策托底经济是大的背景,而更深层次的原因是经济结构急需低端制造向高端创新方向升级,此时需要一个比较友好的资本市场来让各类优质上市企业融资,这也是科创板和创业板注册制等改革措施快速推出的根本原因。

这次是慢牛还是快牛,如果大家只是利用政策炒一波行情离场套现走人,或许又和前几次一样,最后一地鸡毛,而如果此次能为优质中小企业发展提供平台,结构转型最后能走出很多优秀企业,或许真的可能是个慢牛,我们以美股为例,美股能走出几十年长牛,美国资本市场不断孕育出许多伟大的企业是根本原因,如微软、google、苹果等,只有一个不断产生伟大企业的资本市场才是一个健康的资本市场,这是A股能否走出长牛和慢牛的基础,也是判断慢牛与快牛的区别所在。

这次行情最终会到多少点,这个只有上帝知道,一方面看政策的力度,一方面看世界的环境变化,两者缺一不可,如果一定要说个点位,前期高点4000-5000点可以期待,更高的点位走一步看一步吧。

看好那些板块和品种,医药和科技是两条逻辑主线,原因还是上面说的经济结构转型的问题,这是历史大背景,而其他题材热点,目前来看网红直播与免税等概念已经走出不少牛股,后续可以根据政策的方向继续深度挖掘。

历史潮流浩浩荡荡,当今世界正处于百年未有大变局的历史时刻,中国力量日益显现,旧有秩序正在改写,但同时世界也正处于大国博弈和艰难蜕变的阶段,崛起的中国需要一个伟大和健康的资本市场。A股上半场已经结束,下半场即将开始,你对于A股的上半场满不满意?仁者见仁,智者见智,诞生于国家融资的需要,成长于改革发展的A股从无到有,一路走来殊为不易,我们衷心希望下个30年,A股能不忘初心,故革鼎新,走出史诗级别的大牛市来,这才配得起中华民族伟大复兴的盛世愿景,祝福大A一路走好。

原创文章,作者:吾爱财经,如若转载,请注明出处:https://www.190521.com/8109.html