1. 首页
  2. 股票学习

股票市场 多层次 中国(中国多层次资本市场通俗解释)

股票市场   多层次  中国

资金对于企业来说,好比是汽油对汽车一样重要。想要给企业加油,往往就要涉足资本市场融资。

资本市场好比是加油站,内置92#、95#等不同型号的汽油,从而满足不同的汽车需求。

股票市场   多层次  中国

不少想要涉足资本市场融资的人,在不了解资本市场的情况下,往往会出现两种极端,要么融资失败就说资本是骗人的,要么融资成功最后却被对赌协议坑得前功尽弃。

可见,了解资本市场的重要性,不言而喻。

一、区别场内与场外资本市场

资本市场,有场内和场外之分。这里「场」指的是证券交易所,包括上海证券交易所「上交所」和深圳证券交易所「深交所」。

场内与场外的区别,主要分4点:

1、交易场所不同

场内资本市场有固定的交易场所,如上所说的上交所和深交所;

场外的没有固定场所,主要依靠电话、网络等方式成交。

2、准入门槛不同

场内资本市场,准入门槛较高,主要面向大型、成熟、或高速成长、硬科技的企业;

场外资本市场,准入门槛较低,主要面向初创期或成长初期的中小微企业。

3、竞价方式不同

场内资本市场是公开集合竞价,即多个买者对多个卖者以拍卖的方式进行讨价还价。

场外资本市场的价格不是公开竞价,而是买卖双方协商议价

4、发行对象不同

场内资本市场可以面向不特定的公众公开发行股票。

场外资本市场只能向证监会许可的合格投资者进行定向发行。

关于什么是合格投资者,随便列举一条:名下金融资产不低于人民币300万元的个人投资者。明白了吧,像鄙人这样的小散户就不是合格投资者了。

二、细分多层次资本市场结构

咱们国家目前建立的多层次资本市场,是由场内市场和场外市场两部分构成。

场内市场包含主板、中小板、创业板和科创板;

场外市场包括新三板、区域性股权交易市场和券商OTC市场。

股票市场   多层次  中国

江湖上有个约定俗成不成文的归类方式:

主板和中小板,称为一板;

创业板和科创板,称为二板;

新三板和老三板,称为三板;

区域性股权交易市场,称为四板;

券商OTC市场,称为五板。

一、二板均是场内交易市场;三、四、五板为场外交易市场。

股票市场   多层次  中国

说完了归类方式,咱们来了解下中国多层次资本市场中每个板块市场。

1、一板市场

又称为“主板市场”,是证券发行、上市和交易的主要场所。上市企业主要是大型成熟企业,是股市的宏观晴雨表。

中小板是深交所单独设立的一个板块,主要针对稳定发展,流通盘1亿以下的中型企业。

2、二板市场

创业板属于深圳交易所的一个板块,是对主板的重要补充。主要面向高成长性的中小企业和高科技企业。

过去,腾讯 、阿里 、百度、京东等优秀的互联网公司,受制于国内核准制以及冗长的上市排队时间,几乎跑国外上市了。

为了鼓励创新,发展高科技,留住潜力企业,咱们国家于2019年7月22日在上海交易所成立了科创板。

关于二板市场,深交所有创业板,上交所有科创板,这些企业规模较小,上市条件较一板市场相对低,主要更关注企业的成长性。

咱们平时说的的上市企业,指的就是一、二板市场,在交易所上市的企业。那么,非上市的企业到哪里融资和交易呢?答案就是场外的三、四、五板市场。

3、三板市场

新三板全称“全国中小企业股份转让系统”,主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业提供股份转让服务。设置有基础层、创新层和精选层,精选层算是新三板的优等生。

4、四板市场

俗称“新四板”,区域性股权交易市场,为特定区域内的企业提供股权,债券转让和融资服务的私募市场。

5、五板市场

俗称“新五板”,券商OTC市场,over the counter,场外交易市场,亦称柜台交易市场。包括天使投资、风险投资、股权众筹等股权投资市场。

股权众筹,顺应大众创业,万众创新需求,本质在于民间融资。指公司出让一定比例的股份,面向普通投资者,而投资者通过出资入股公司,获得未来收益。

三、上市标准与投资准入门槛

这五层次资本市场,和企业成长有什么关系呢?

企业成长,好比一个学生的教育成长经历。新五板好比幼儿园小学阶段,新四板和新三板就是进入了中学,至于最后能不能上市,上的是一板或二板,就是考没考上大学,和是不是重点大学的问题了。

(一)公司上市标准

对于企业而言,从五板到一板,是一个进入资本市场门槛不断提升的过程。

1、新五板股权众筹,门槛最低,几乎为零。

2、新四板要求企业存续满1年,资金规模一般是200万元。

3、新三板要求企业存续满2年、挂牌前股本总额不低于500万元,企业业务明确,具有持续经营能力,无硬性财务指标要求。亏损企业也有机会进入新三板,比如互联网科技公司,但必须详细向评估机构证明盈利能力。

4、科创板上市条件,5套标准任选其一:

股票市场   多层次  中国

5、创业板上市条件,4点基本要求:

①存续时间,持续经营3年以上;

②盈利指标,近2年净利润均为正且累计超过1000万元;或者近1年净利润为正且营业收入超过5000万元。

③净资产,最近一期末净资产不少于2000万,且不存在未弥补亏损;

④股本总额,股本总额不少于3000万;

6、主板和中小板上市条件几乎一致,5点基本要求:

①存续时间,持续经营3年以上;

②盈利指标,近3年净利润均为正且累计超过3000万;

③现金流量,近3年经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万或营业收入累计超过3亿;

④净资产,最近一期末无形资产占净资产比例不高于20%;

⑤股本总额,公司股本总额不少于5000万。

(二)投资准入门槛

对于投资者而言,从一板到五板,投资风险不断加大,准入门槛也不断提升。最后附上最新准入资产门槛供各位看官参考。

股票市场   多层次  中国

原创文章,作者:吾爱财经,如若转载,请注明出处:https://www.190521.com/8159.html